sonyericsson 

Ericssonaktien

Kursutvecklingen i Ericssonaktien under 2007 och framåt har gått ifrån en motiverad supervärdering till en ”normaliserad” värdering av aktien. Kursfallet uppfattades som överdrivet men får kanske anses motiverat av omständigheterna. Kursutvecklingen bekräftar vad som sker med en aktiekurs under en resa från en motiverad supervärdering till en ”normal” värdering. Knappast är nu detta bolagsledningens fel – aktiemarknaden är bara så beskaffad. Bolagsledningen kan avkrävas förståelse för bolagets verksamhet men inte hur aktiemarknaden fungerar och reagerar. Som brukligt (efter kursfallet) skulle en syndabock utses och i media diskuterades bolagets rapporteringssystem flitigt. Det är inte känt att dessa diskussioner ledde till något konstruktivt. Utkrävandet av ansvar nådde hursomhelst aldrig aktieanalytikerna. Initiativet och kontrollen över aktien har sedan dess tagits över av investerarna.

Under normala omständigheter skall Ericssonaktien innehålla förväntningar som överstiger aktiemarknadens långsiktiga tillväxt. Oron i aktiemarknaden överskuggar för närvarande förväntningsbilden i Ericssonaktien. Denna omständighet emellertid kan komma att förändras, antingen av en starkare orderingång i bolaget, eller genom en minskad oro i aktiemarknaden. Risken i Ericssonaktien är hänförlig till bolagets underliggande marknad, inte dess verksamhet.

De aktuella förutsättningarna i Ericssonaktien är nu följande: bolaget har nu en helt ”normal” aktievärdering, köparna har initiativet i aktien och bolagets kassaflöde har vid flera rapporttillfällen stämts av emot aktiekursen.

Kursnivån är aptitretande. En kvalificerad gissning är att Ericssonaktien blir ett intressant case under 2008, kanske lagom till sommaren. När förväntningarna tillåts återvända i Ericssonaktien blir kursen sannolikt minst 23 kr.

Själv har jag Ericssonaktier, men kanske inte i tillräckligt antal.

Dag Clarkson

Av Dag Clarkson 05 feb 2008 10:57