Sämre än index - självklart

För att analysera och förstå vilken avkastning man borde förvänta sig av en fond, bör man analysera situationen.
Ett index mäter den genomsnittliga avkastningen om man skulle äga en exakt lika stor andel av alla aktier och inte ha några avgifter eller transaktionskostnader. Men det har man i en fond.
Dessutom har fondförvaltarna att tävla mot alla andra placerare på börsen. Många av dem har bättre förutsättningar att skapa en bättre avkastning.
Exempelvis har ett stort antal privatpersoner stora ägarandelar i sina egna företag. Dessa företag torde ge ett bättre resultat än övriga samtidigt som det finns färre aktier lediga för institutionerna att köpa, de kan helt enkelt inte få ihop en proportionell andel av dessa bolag utan att priset påverkas uppåt.
Det finns ett stort antal insiders som har bättre information än övriga och därför torde göra bättre affärer. Inte bara att de har en allmänt bättre kunskap, de har också rätt att utnyttja kurspåverkande insideinformation för att inte köpa inför negativa nyheter och inte sälja inför positiva nyheter. Detta informationsmässiga övertag kan fonderna aldrig kompensera för.
Det finns duktiga traders som skivar av en kursspread i många bolag och som kan utnyttja de aldra bästa kurserna för små volymer, det kan inte fonderna komma åt.
Finns det då inga fördelar för fonderna? Något ägarkollektiv som systematiskt gör sämre affärer? De kanske inbillar sig att de så kallade småspararna skulle vara detta kollektiv, men om man räknar bort storägarna med insyn och makt samt övriga insynspersoner, så finns det inte många aktier kvar. Sanningenär ju att dessa privatpersoners andel av ägandet är mycket litet och de rör sällan sina innehav.
Fonderna har helt enkelt ingen annan chans än statistisk tur att ibland vara bättre än index. Skulle någon till synes ändå vara det, kommer vederbörande förvaltare snart att sluta.

Ska man då inte placera i fonder? Jovisst, om man inte tillhör någon av de professionella grupper som är bättre. Men spararen skall vara inställd på ett sämre resultat än index - det kan vara gott nog. Jämför med bankräntan.

S tyck

Av S tyck 21 feb 2008 11:27