ELUX-aktien per jan/feb 2009

Verksamhetens omfattning ger någorlunda tydlig ledning för spararna om hur pass likvid aktien borde vara. För bolag av ELUX omfattning torde illikviditetsavdraget dessutom vara likställt med det generella avdraget för aktiemarknaden som helhet. Också stora och tjusiga bolag belastas under rådande omständigheter med illikviditetsavdrag. Fungerar inte aktiemarknaden då? Jovisst, men en hel del investerare står i sidolinjen och avvaktar. En fräck gissning är att avdraget för illikviditeten nu är ca 10 procent, vilket ändå är mycket med hänsyn till bolagets storlek och verksamhetsomfattning. Det får duga som arbetshypotes, och därmed skulle en faktor vara avklarad, vidare till nästa.

 Finansieringen av bolaget förefaller högst rimlig, och som det ser ut just nu som att man kan lämna frågan om finansieringen av bolaget därhän med motiveringen att förhållandet mellan skulder och eget kapital inte rimligen sätter några djupare avtryck i marknadsvärdering av bolagets aktie.

 Är det intressant med bolagets produkter då? Ja, det är intressant eftersom produkterna är kapitalintensiva, men med en mycket begränsad insats. I relation till bilindustrin är detta tydligt en annan och separat kategori.

Återstår gör framtidsbedömningen, uttryckt (endast) i termer av omsättning och resultat, i relation till aktiekursen. Vid en jämförelse märks då att det i dagens aktiekurs är diskonterat riktigt dystra framtidsscenarios. Kommer ELUX verkligen att tappa ca 25 procent av sin omsättning, och därtill uppvisa försumbara vinster de närmaste 2 åren? I så fall gör det inte så mycket för den som köper ELUX-aktien till dagens kurser, eftersom ett sådant utfall redan förefaller diskonterat. Dessutom kommer likviditeten i aktiemarknaden att förbättras framöver, kanske redan till sommaren. Själv äger jag inte några aktier i ELUX ännu, men jag lovar bättring på den punkten.

Av Dag Clarkson 02 feb 2009 09:48