Superbelåning

Kappahl har lagt ett bud på Lindex. Går det igenom innebär det att Kappahl, som redan har ett negativt riskkapital om ca en miljard för att driva sin verksamhet, köper Lindex för ca 7 miljarder.

Lindex har ett positivt riskkapital om 200 miljoner. Det sammantagna bolaget kommer således att ha ett negativt riskkapital om ca 7,8 miljarder, innan man fyller på lite med en planerad emission.

Lindex, vars ledning inte vill bli uppköpt, har föreslagit sina ägare att man skall låna 3 miljarder och dela ut till aktieägarna. Detta i hopp om att den sålunda skuldtyngda koncernen skall värderas högre än förut och därmed bli för dyr för Kappahl.

Man tar sig för pannan! Hur kan till synes seriösa företag bete sig på detta sätt? Svaret är att marknaden har blivit både galen och glömsk. Alla som varit med ett tag vet att överbelånade företag av detta slag som regel får problem, förr eller senare, och då får alla inblandade problem; ledning, aktieägare, kreditgivare, leverantörer och personal.

Men det skapar nya möjligheter för andra att ta över ledning och ägande av aktier och fordringar. Det blir nog strålande tider, efter stormen.

Av Bengt Stillström 13 sep 2007 14:55